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viernes, 12 de agosto de 2011

Caricaturizados




Les presento la caricatura del día de hoy de la revista inglesa The Economist. En esta podemos ver como La Deuda, el boxeador corpulento y pelado, está aplastando a Estados Unidos y Europa, ambos de un tamaño mucho menor.


Lo que la caricatura quiere enfatizar es el claro ganador que surge a partir del gran endeudamiento en el cual han incurrido los ya mencionados personajes. Esta deuda que tiene un tamaño gigantesco, está afectando significativamente el accionar de tanto Estados Unidos como la Unión Europea.


Pero yo no estoy tan seguro que China sea un claro ganador, ya que la gran mayoría de lo bonos estadounidenses están en poder del Estado Chino. Por lo que si llegara a darse el default estadounidense o a lo sumo una breve demora, el que no estaría recibiendo sus pagos sería el boxeador a quien le están levantando el brazo.


Solo queda esperar saber cómo el gobierno americano va a resolver esta fuerte encrucijada en la cual se encuentran envueltos.



Saludos!

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jueves, 20 de mayo de 2010

El canje de la deuda

Según los cálculos del Ministerio de Economía, la deuda argentina en default llega a los US$ 18700 millones (este es el monto que queda de quienes se negaron a ingresar en el canje del 2005). La nueva oferta realizada consiste en una quita del 66,3% del valor nominal del capital, aunque se reconocen los intereses caídos y contemplan un cupón adicional atado al crecimiento de la economía. Desde Nueva York se creía que esta oferta contaría con un 75-80 % de aceptación pero desde el Ministerio ubicado en Hipólito Yrigoyen 250 creían que un "piso aceptable" sería un 60% (representando aproximadamente US$ 11000 millones de deuda).
Según los datos publicados el día de hoy, han ingresado al canje US$ 8542 millones (45% de adhesión) pertenecientes a los inversores mayoristas posicionándose lejos de US$ 10000 millones que se esperaban obtener de este tipo de inversores.

Respecto al tramo minorista (tenedores con menos de US$ 50000), la oferta finaliza el 7 de junio fecha en la cual se sabrá el monto total del canje. Estos inversores tienen en poder US$ 2000 millones de la deuda, por lo que si se diera el hipotético caso de que todos los inversores minoristas ingresaran al canje se llegaría al 55% de aceptación general. Boudou depende del esmero de Citi, Barclays y Deutsche Bank para lograr el ingreso de la totalidad de estos inversores.

El ministro postergó la emisión del bono Global 2017 por US$ 1000 millones a causa de la situación del mercado financiero en la actualidad, ya que obligarían a Argentina a pagar una tasa de interés por encima de un dígito. Pero si el Gobierno no logra volver al mercado voluntario internacional, las calificadoras de riesgo como Standard & Poor's, Moody's y Fitch no le subirán la nota a la deuda soberana argentina.

¿Estaremos ante los últimos días del licenciado Amado Boudou al frente del Ministerio de Economía? Probablemente el círculo cercano a Kirchner se encuentre debatiendo sobre esto mientras usted lee este post.

Saludos!

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